從4月下旬開始，我們在各種會議場合反復(fù)強調(diào)，架子管扣件庫存逐步下降以及部分鋼廠庫存較低這兩個因素尚未充分反應(yīng)到鐵礦的價格上，當(dāng)前鐵礦現(xiàn)貨市場逐步緊張已經(jīng)成為現(xiàn)實，鐵礦價格已經(jīng)從預(yù)期推動轉(zhuǎn)向現(xiàn)實推動。我們預(yù)計預(yù)期差和基差兩個邏輯將繼續(xù)推動鐵礦價格上行，從預(yù)期差來看，6月份港口庫存將明顯累庫的預(yù)期可能落空，而從基差來看，當(dāng)前以金步巴計價的基差水平仍然在110左右，為黑色金屬各品種當(dāng)中基差大的品種，也處于歷史同期基差大水平，鐵礦期價可能尚未到到頂。鐵礦的風(fēng)險是短期內(nèi)鋼材的淡季風(fēng)險尚未完全消化，鐵礦價格創(chuàng)下新高之后可能重新面臨階段性調(diào)整。

得益于環(huán)保限產(chǎn)的擾動、黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體的上漲帶動，焦炭期價企穩(wěn)反彈，但總體來看，支撐焦炭短期內(nèi)大幅上漲的根基并不牢。